Доход от эмиссии денег, или, как его еще называют, сеньораж, — это разница между себестоимостью денег и оплаты поддержания системы их вращения и номиналом. Эта разница является прибылью, которая идет государству. Более понятно будет, если рассмотреть пример. Допустим, для того, чтобы напечатать банкноту достоинством 5000 рублей, необходима сумма около 3 рублей. Получается, что сеньораж в данном случае составит 4997 рублей. Для 100-долларовой банкноты стоимость печати находится на уровне приблизительно 12 центов, что означает доход от эмиссии на уровне $99,88.Сам термин корнями идет в феодальную эпоху. Крупный феодал — сеньор — брал себе какую-то часть от отчеканенных денег в виде налога. Отсюда и “сеньораж”.Бывает, что сеньораж имеет отрицательное значение, например, у самых мелких разменных монет.
Куда идут доход от эмиссии денег
Итак, Центробанк получил свой доход от эмиссии денег. Регуляторы большинства стран натурализируют эти средства. Если говорить о Центральном банке России или Федеральной резервной системе Соединенных Штатов, то эти финорганизации действуют по несколько иной схеме.Эти регуляторы вкладывают сеньораж в качестве депозита в другие банки, а те, в свою очередь, выдают кредиты физлицам и бизнесу. Часто за эти средства покупаются государственные облигации. То есть, получается, что сеньораж становится прибылью Центробанка. Цифра обычно не разглашается. Есть информация, что ЦБ обязан перечислять 75% дохода в бюджет. В Японии Центробанк не такой жадный и перечисляет в бюджет 96% сеньоража, оставляя себе 4%.Стоит отметить, что доход от эмиссии денег существенно возрастает, если валютой активно пользуются вне страны-эмитента. Это происходит, например, с долларом США.Что касается суммы самой прибыли, она засекречена. Бытует мнение, что, в зависимости от государства, она может колебаться 0,5% до 17% ВВП.
Сеньораж и инфляционный налог
Естественно, запуск печатного станка и эмиссия предполагает потери для всех держателей конкретной валюты, потому что та обесценивается. Этот урон называется инфляционным налогом, ведь те, кто напечатали деньги, получили прибыль,о которой мы рассказали выше, при этом увеличив уровень инфляции. Другими словами, простые держатели валюты, те, у кого она есть и кто ею пользуется, как бы “заплатили” налог, при том, скрытый. Органы, которые одобрили эмиссию, нарушают установившийся экономический баланс между многими сферами. Это, в первую очередь, инфляция, а также обесценивание денег и рост цен, так как продавцам приходится увеличивать стоимость товаров. Это замкнутая система. Другими словами, инфляционный налог показывает ущерб государства от инфляции.Вышеописанные события обычно приводят к кризису. Поэтому руководство государств нечасто необоснованно печатает деньги.